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_也谈A股市场和巴菲特

2017-11-18 07:53

读到皮海洲先生刊载于贵报的来信(7月12日《第一财经日报》A7版),仔细思考,斗胆谈几句作为读后感。

证监会主席郭树清日前到重庆调研,寄语个人和机构投资者长期投资、价值投资的理念,争取有朝一日成为中国的巴菲特。皮海洲先生认为投资者要成为巴菲特,在中国股市几乎不可能。笔者认为这种观点有些武断。

笔者认为,巴菲特之所以在投资领域以巨大成功示于世人,在于两点,其一是得益于伯克希尔·哈撒韦公司的浮存金收益亦即在保险年限内客户投保的资金,保险公司可用来再生效益;其二是巴老深谙投资的“十年轮回”之道,亦即经济演绎有其客观规律。一个行业的兴衰浮沉遵从“十年之后回到起始点”的景气循环规律,巴老有意无意将这两点发挥到了极致,所谓人恐慌时我贪婪(低买),人贪婪时我恐慌(高卖)。

就中国的投资者而言,我认为虽然鲜见个人办民间保险公司,因此与浮存金八竿子打不着,但作为机构投资者,与浮存金打交道的机会不是没有,尤其国内的保险机构,相关起跑点并不输于巴菲特。

而作为中国的个人投资者,需要面对的问题是,如何尽己之力把握行业十年轮回景气规律。关于巴菲特投资中石油的案例,包括皮海洲先生,已有文章从不同角度进行了分析,本文则就采掘行业的景气度谈一点体会。

7月9日,国家统计局公布6月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.1%,原材料工业价格下降3.0%,加工工业价格下降2.9%。从中可见PPI下降的最大因素是原材料价格下降造成。资料显示,6月至7月中旬,沪深两市共有88只股票获得产业资本946.10万元净流入。作为投资者,我认为目前正是采掘板块景气触底后的上升期,也是投资者的低买期。至于行业景气何时向下,我认为“资源未动,采掘先行”—— 一旦油气板块景气向上,采掘板块景气必然向下,此时则是投资者的高卖期。

皮海洲先生历数A股市场的种种不足,这些都是事实,也是A股市场尚不成熟的表现。但无论如何,在某种程度上,A股市场有货真价实的“股神级人物”,例如自其上市之初即购入贵州茅台的林园。从2001年8月27日甫上市到2012年7月,茅台收益率超过4000%,而2006年林园的收入就已过亿元。“第一财经:中国阳光私募基金排行榜”2012年第七期榜单发布,林园业绩依然不俗。

就像印有不同花纹钱币的正反面,不同当事人从不同层面看待事物,会得出不同结论。

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发布时间:2017-11-18 07:53

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